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责任编辑：张文十大“雷股”全解密：一只爆雷股是怎样炼成的来源：如是金融研究院作者：朱振鑫宋赟如果以十年为周期，从2009到2019年，A股的3000多只个股大概只有2/3实现了绝对上涨，有接近1/3的公司股价还不如十年前，其中不乏大幅下跌的“雷股”。跌幅冠军金亚科技十年间跌了95%，年化每年跌27%，如果和十年间的最高点比，跌幅更是高达99%。也就是说，如果十年前你买了100块，现在只剩下1块了。每个人都希望找到“牛股”，但事实上，稍不留神就可能踩到“雷股”，避开“雷股”应该是每一位投资者的基本素养。

在此情况下，交易对方承诺，高仕电研2019年至2021年实现扣非归母净利润将分别不低于1200万元、1500万元、1800万元。披露重组预案的同时，容大感光还公布了上半年业绩预告。公司预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1694万元至1886.5万元，同比下降12%至2%，主要原因是政府补助减少和理财收益减少。公司预计本报告期非经常性损益对净利润的影响金额约为120万元，2018年上半年非经常性收益为589万元。

第一，大股东玩资本游戏，左手“高利贷”收购，右手再把股权全部质押出去还钱。2016年，除了以29亿收购天马之外，徐茂栋还以10亿的价格入股步森股份。收购天马和步森一共40亿的流动资金徐茂栋是拿不出来的，他是通过先借“高利贷”来取得公司的股权，再将取得的股权质押，用质押款来还钱。比如在收购天马轴承时，喀什星河公司从恒天财富借款14亿，日利率是0.15%，换算成年利率高达54%。收购天马轴承的当天，喀什星河将持有天马的82%的股份质押给天风证券，用质押款来偿还恒天财富的借款；其后，喀什星河又将剩余的18%股份质押给恒天财富。也就是说，喀什星河所持有的全部天马股份均已被质押。结果是，徐茂栋和星河系资金短缺，在质押到期时没有足够的资金赎回，最终于2018年5月确认违约。

《国家物流枢纽布局和建设规划》明确了国家物流枢纽的重要性，以及对物流用地支持。对国家物流枢纽范围内的物流仓储、铁路站场、铁路专用线和集疏运铁路、公路等新增建设用地项目，经国务院及有关部门审批、核准、备案的，允许使用预留国家计划；地方相关部门审批、核准、备案的，由各省（区、市）计划重点保障。鼓励通过“先租后让”、“租让结合”等多种方式供应土地。

此外，悦刻、YOOZ等电子烟品牌也纷纷大力拓展线下渠道。如悦刻早在今年8月份就发力线下，要一年内做超过一万场线下品牌活动；YOOZ则在全国启动“百城千店”专卖店拓展计划，通过在全国各个城市增加网络布点，吸引和满足消费者。“在没有（互联网）禁售之前，已经有不少品牌把重心放在线下渠道上。”敖伟诺表示，从现在的情况来看，电子烟布局线下渠道，是必然的选择，因为线上渠道关闭了。此外，电子烟行业的当务之急更多在维持行业稳定发展，零售端暂时或不会出现价格战。

责任编辑：马婕去年11月，一行两会联合印发《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》（下称《意见》），开启了我国系统重要性金融机构的“圈定”事宜。但上述《意见》仅仅是宏观政策框架，相关实施细则一直在紧锣密鼓地制定过程中。上证报记者获悉，系统重要性银行评估办法已于近期审议，将抓紧出台并推动实施。